ВЛИЯНИЕ ФАКТОРОВ ЗЕЛЕНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА УСТОЙЧИВОСТЬ ПОРТФЕЛЕЙ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ
Keywords:
зеленое инвестирование, ESG-факторы, институциональные инвесторы, устойчивость портфеля, зеленая таксономия.Abstract
В настоящем исследовании анализируется влияние факторов зеленого инвестирования (ESG) на финансовую устойчивость и риск-профили портфелей институциональных инвесторов. Рассматриваются ключевые макроэкономические и поведенческие каналы трансмиссии нефинансовых рисков в долгосрочные стоимостные показатели портфельных активов. На основе эмпирических данных демонстрируется асимметричный защитный эффект зеленых инструментов, выражающийся в снижении идиосинкратической волатильности и защите от максимальных просадок в периоды рыночной турбулентности. Особое внимание уделяется специфике формирования рынка зеленого финансирования в Республике Узбекистан в контексте внедрения национальной зеленой таксономии и выпуска суверенных и корпоративных тематических облигаций.
References
1. ESG-переход: зеленая повестка в глобальной экономике и финансах. (n.d.). КиберЛенинка. https://cyberleninka.ru/article/n/esg-perehod-zelenaya-povestka-v-globalnoy-ekonomike-i-finansah
2. ESG Performance as a Buffer against Market Volatility: Quantitative Evidence from Global Equity Markets. (2024). Scientific Research Publishing (SCIRP). https://www.scirp.org/journal/paperinformation?paperid=151990
3. Устойчивые инвестиции и дивестиции институциональных инвесторов глобального уровня. (n.d.). КиберЛенинка. https://cyberleninka.ru/article/n/ustoychivye-investitsii-i-divestitsii-institutsionalnyh-investorov-globalnogo-urovnya
4. How do ESG-focused investment strategies affect portfolio risk-return trade-offs compared to conventional asset allocation? (2023). International Journal of Business and Management Invention (IJBMI). https://www.ijbmi.org/papers/Vol(15)1/15012136.pdf
5. Анализ влияния принципов ESG на доходность активов: эмпирическое исследование. (n.d.). КиберЛенинка. https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-vliyaniya-printsipov-esg-na-dohodnost-aktivov-empiricheskoe-issledovanie
6. Enhancing portfolio performance through ESG theme subdivision: A two-step selection approach with Shapley value decomposition. (2025). Taylor & Francis. https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/20430795.2025.2499747
7. Влияние ESG-факторов на инвестиционную привлекательность предприятий. (2023). Уральский федеральный университет. https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/143010/1/978-5-91256-730-8_049.pdf
8. Sustainable Investment: ESG Impacts on Large Portfolio. (2026). arXiv. https://arxiv.org/html/2602.14439v1
9. An analysis of volatility and risk-adjusted returns of ESG indices in developed and emerging economies. (2023). MDPI. https://www.mdpi.com/2227-9091/11/10/182
10. ESG investing and its impact on risk-adjusted portfolio returns from a behavioral finance perspective using SEM. (2025). ResearchGate. https://www.researchgate.net/publication/407202592
11. Institutional investors and ESG preferences. (2020). European Corporate Governance Institute (ECGI). https://www.ecgi.global/sites/default/files/working_papers/documents/esgfinal_1.pdf
12. ESG factors in portfolio investment: Impact on risk and return. (2023). Lex Localis. https://lex-localis.org/index.php/LexLocalis/article/view/803449
13. Performance of value and growth companies with different ESG rankings. (2022). Lund University. https://lup.lub.lu.se/student-papers/record/9050884/file/9050897.pdf
14. Long-term performance of ESG investment strategies. (2021). University of Jyväskylä. https://jyx.jyu.fi/bitstreams/0f825157-6c56-4c6c-a809-03e8c3a18976/download
15. Влияние ESG-факторов на финансовые решения. (2024). Zenodo. https://zenodo.org/records/17276742
16. Переход Узбекистана к зелёной экономике и устойчивому развитию. (n.d.). https://ru.ryskiyeva.com/articles/post/perehod-uzbekistana-k-zelenoj-ekonomike-i-ustojchivomu-razvitiyu
17. Sustainable Finance Framework. (2023). SQB Uzbekistan. https://sqb.uz/upload/files/Framework.pdf
18. Таксономия — стандарт зелёного финансирования: введение. (2022). Innovations in Science and Technologies. https://innoist.uz/index.php/ist/article/download/1417/1351/3080
19. Prime picks for a green pivot: Uzbekistan state funds for climate action. (2023). World Bank. https://www.worldbank.org/en/country/uzbekistan/publication/state-funds-for-climate-action
20. Green monetary policy. (2023). Central Bank of Uzbekistan. https://cbu.uz/upload/iblock/253/lwnlxcqdsgaqp4pnpw0nsgdidpx66gbj/Green_MP_en.pdf
21. Uzbekistan: ESG dossier. (2023). Sber. https://sber.pro/bcp-laika-public/ESG_Uzbekistan_A3_2_718a6609cc.pdf
22. Government of Uzbekistan issued a sovereign green bond. (2023). Green Finance Platform. https://www.greenfinanceplatform.org/policies-and-regulations/government-uzbekistan-issued-sovereign-green-bond
23. Стратегия выхода на рынок устойчивого финансирования. (2022). PwC. https://www.pwc.com/kz/en/esg/pwc-green-bonds-rus-2.pdf
24. Advancing sustainable and green finance in Uzbekistan through thematic bonds. (2023). Global Green Growth Institute (GGGI). https://gggi.org/report/advancing-sustainable-and-green-finance-in-uzbekistan-through-thematic-bonds/
25. Влияние ESG-рейтингов на доходность акций. (2022). https://eek.ee/download.php?t=kb&dok=p1ipugcf99idg1i41gmecu71nig3.pdf
26. Влияние ESG-факторов устойчивого развития на формирование кредитного и инвестиционного портфеля банка. (n.d.). КиберЛенинка. https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-esg-faktorov-ustoychivogo-razvitiya-na-formirovanie-kreditnogo-i-investitsionnogo-portfelya-banka
27. Инструменты «зеленого» финансирования: новые проблемы и направления. (2023). Институт макроэкономических и региональных исследований. https://imrs.uz/files/publications/ru/21620.pdf
a
