МЕЖДУНАРОДНЫЕ СТАНДАРТЫ РАЗГРАНИЧЕНИЯ ВРЕМЕННОЙ И ПОСТОЯННОЙ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ: ПРАВОВЫЕ КРИТЕРИИ, РАННЯЯ ДИАГНОСТИКА И СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Keywords:
неплатежеспособность; временная неплатежеспособность; постоянная неплатежеспособность; ликвидность; cash-flow test; balance-sheet test; imminent insolvency; ранняя диагностика; реструктуризация; банкротство; Узбекистан.Abstract
В статье исследуются правовые и экономические критерии разграничения временной и постоянной неплатежеспособности на основе законодательства Республики Узбекистан, стандартов ЮНСИТРАЛ и Всемирного банка, модели превентивной реструктуризации Европейского союза, а также подходов Германии, Великобритании и США. Центральной проблемой является отделение краткосрочного дефицита ликвидности жизнеспособного предприятия от состояния, при котором финансовая несостоятельность приобрела устойчивый характер и восстановление платежеспособности не подтверждается реалистичным сценарием. Cash-flow test, balance-sheet test, imminent insolvency, going-concern assessment и early-warning indicators рассматриваются как взаимосвязанные, но функционально разные инструменты. Обосновывается, что квалификация неплатежеспособности не должна зависеть от одного срока просрочки либо от статического балансового показателя. Предлагается шестифакторная диагностическая матрица, включающая текущую и прогнозную ликвидность, качество покрытия активами, операционную жизнеспособность, доступ к финансированию и сопоставление результата реструктуризации с ликвидационным сценарием. Для практики Узбекистана предлагается использование 12–24-месячного горизонта прогнозирования и стандартизация мотивировки судебных актов.
References
1. Закон Республики Узбекистан от 12 апреля 2022 года № ЗРУ-763 «О неплатежеспособности». Национальная база данных законодательства Республики Узбекистан, Lex.uz.
2. Экономический процессуальный кодекс Республики Узбекистан, 24 января 2018 года. Национальная база данных законодательства Республики Узбекистан, Lex.uz.
3. Гражданский кодекс Республики Узбекистан (части первая и вторая). Национальная база данных законодательства Республики Узбекистан, Lex.uz.
4. United Nations Commission on International Trade Law. UNCITRAL Legislative Guide on Insolvency Law, Parts One and Two. New York: United Nations, 2005.
5. United Nations Commission on International Trade Law. UNCITRAL Legislative Guide on Insolvency Law, Part Four: Directors’ Obligations in the Period Approaching Insolvency. 2nd ed. New York: United Nations, 2020.
6. United Nations Commission on International Trade Law. UNCITRAL Legislative Guide on Insolvency Law, Part Five: Insolvency Law for Micro- and Small Enterprises. New York: United Nations, 2022.
7. World Bank. Principles for Effective Insolvency and Creditor/Debtor Regimes. Revised 2021. Washington, DC: World Bank, 2021.
8. World Bank and UNCITRAL. Insolvency and Creditor Rights Standard (ICR Standard).
9. Financial Stability Board. Key Standards for Sound Financial Systems: Insolvency and Creditor Rights Standard.
10. Directive (EU) 2019/1023 of the European Parliament and of the Council of 20 June 2019 on preventive restructuring frameworks.
11. European Commission. Recommendation of 12 March 2014 on a New Approach to Business Failure and Insolvency, 2014/135/EU.
12. Germany. Insolvency Code (Insolvenzordnung – InsO), §§ 17–19.
13. Germany. Act on the Stabilisation and Restructuring Framework for Businesses (StaRUG), 2020.
14. United Kingdom. Insolvency Act 1986, as amended.
15. United Kingdom. Corporate Insolvency and Governance Act 2020.
16. United States. Bankruptcy Code, Title 11 of the United States Code, as amended.
17. International Monetary Fund. Orderly and Effective Insolvency Procedures: Key Issues. Washington, DC: IMF, 1999.
18. INSOL International. Statement of Principles for a Global Approach to Multi-Creditor Workouts. London: INSOL International.
19. Wood, P.R. Principles of International Insolvency. 2nd ed. London: Sweet & Maxwell, 2007.
20. Finch, V., and Milman, D. Corporate Insolvency Law: Perspectives and Principles. 3rd ed. Cambridge: Cambridge University Press, 2017.
21. Jackson, T.H. The Logic and Limits of Bankruptcy Law. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1986.
22. Baird, D.G. Elements of Bankruptcy. 6th ed. St. Paul: Foundation Press, 2014.
23. Armour, J. “The Law and Economics of Corporate Insolvency: A Review.” ESRC Centre for Business Research Working Paper, 2001.
24. Adler, B.E. “A Theory of Corporate Insolvency.” New York University Law Review 72 (1997): 343–382.
25. Hart, O. “Different Approaches to Bankruptcy.” In Governance, Equity and Global Markets. Tübingen: Mohr, 1995.
26. Eidenmüller, H. “Free Choice in International Company Insolvency Law in Europe.” European Business Organization Law Review 6 (2005): 423–447.
27. McCormack, G. Corporate Rescue Law – An Anglo-American Perspective. Cheltenham: Edward Elgar, 2008.
28. Gurrea-Martínez, A. “Implementing an Insolvency Framework for Micro and Small Firms.” International Insolvency Review 30 (2021): 46–82.
29. Madaus, S. “Leaving the Shadows of US Bankruptcy Law.” European Business Organization Law Review 19 (2018): 615–647.
30. Djankov, S., Hart, O., McLiesh, C., and Shleifer, A. “Debt Enforcement around the World.” Journal of Political Economy 116, no. 6 (2008): 1105–1149.
31. Hotchkiss, E.S., John, K., Mooradian, R.M., and Thorburn, K.S. “Bankruptcy and the Resolution of Financial Distress.” Handbook of Empirical Corporate Finance, Vol. 2. Elsevier, 2008.
32. Armour, J., Hertig, G., and Kanda, H. “Transactions with Creditors.” In The Anatomy of Corporate Law. 3rd ed. Oxford: OUP, 2017.
33. Altman, E.I. “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy.” Journal of Finance 23, no. 4 (1968): 589–609.
34. World Bank. Business Ready (B-READY) 2025: Methodology Handbook – Business Insolvency. Washington, DC: World Bank, 2025.
35. World Bank. B-READY 2025 – Uzbekistan: Business Insolvency Economy Profile. Washington, DC: World Bank, 2025.
